证券时报记者 安仲文
在公募基金的邦畿中，被迫投资的赛说念ETF与主动管制的基金鸿沟正变得日益无极。
ETF的讲演与刊行，不再只是是器具化的补全，而是徐徐演变为一场与主动职权基金的“双东说念主舞”。从机器东说念主到买卖航天，再到化工与光伏，ETF的赛说念布局正成为主动职权基金挖掘行业逻辑、判断计谋与市集拐点的进犯风向标，二者在共振中协力推升着赛说念行情。
主动职权基金复制赛说念ETF策略
公募ETF的讲演方针，正日益成为不少主动职权基金布局的“晴雨表”。
跟着A股市集主题投资日渐盛行，行业ETF居品设备愈发看重市集化需求与得益效应，其指数化构建的逻辑，骨子上深度接纳了主动职权基金司理对行业长进的研判。这在过往的白酒、新动力，以及近期的芯片、AI、卫星、转换药赛说念进展得大书特书。
一个有兴趣的同意是，2025年主动职权基金功绩前十强的居品，在相等进程上呈现出肖似ETF的握仓特征：极致的行业设立与极高的纠合度。为了获得不输于ETF的贝塔收益，主动基金多半将仓位晋升至近90%的条约上限致使接近满仓，并主要押注单一高景气赛说念。这种“向ETF看皆”的操作花样，使得主动职权基金与ETF在赛说念行情中造成了广漠的协力。
ETF的批量讲演，也频频被视为行业爆发前的“发令枪”。以机器东说念主赛说念为例，当易方达基金、嘉实基金等头部公募在2024年密集刊行机器东说念主ETF后，仅约一年时候，该赛说念便在2025年景为主动职权基金的重仓首选，2025年一季度主动职权十强中，实在清一色重仓机器东说念主。
近期主动职权基金纷繁看好的买卖航天相通如斯，永赢基金在2025年3月刊行了市集上首只聚焦买卖航天赛说念的卫星ETF，这一当作被视为主动职权基金布局窗口左右的信号。半年后，跟着2025年11月发布的计渔利好以及好意思股映射，买卖航天成为主动职权基金的新宠，多只主动职权基金在2026年1月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方针已重仓买卖航天板块。
反之，当公募减少讲演破钞类ETF时，主动职权基金抵破钞的设立也随之弱化。这种“ETF先行，主动跟投”的花样，已不仅是资金的苟简作陪，更是机构对产业趋势达成共鸣后的共振。
ETF讲演逻辑赋能主动职权基金
值得一提的是，被迫化的ETF的讲演逻辑，也从单纯的流量捕捉进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动职权基金的投研体系。证券时报记者留意到，当科技叙事在基金投研圈盛行之际，ETF的居品设备不再只是预判右侧趋势契机，也运行借力投研部门的深度前瞻，UEDBETapp在无东说念主问津的底部左侧卡位周期的回转节点。
2025年下半年，化工ETF在千里寂许久后一霎在两个月前密集刊行，就是ETF居品转型投研前卫逻辑的天真一面。嘉实基金、天弘基金等头部机构在2025年11月接踵秘书化工ETF刊行入市。
基金居品招募诠释书线路，这些化工ETF获监管部门审批通过的时候是2025年9月，而恰巧在2025年9月末，不少此前与握仓化工股画风各异甚大的主动职权基金一霎进入。举例，鹏华基金陈金伟等基金司理的2025年半年报重仓股中尚无化工股行踪，但在2025年9月末的十大重仓股名单中，鲁欧化工、华峰化学、华鲁恒升、利安隆等一批化工股显然在列。沈玉梁管制的嘉实产业优选基金同期也晋升了化工股的权重占比。
上述主动职权基金司理与公募ETF讲演刊行的同步性，线路出公募投研与居品设备的高度协同。正如祥瑞基金神爱前日前在2026年前瞻中所言，化工股在2026年具备投资契机，供给端的优化与需求的柔和复苏，使得这一传统周期行业重获嗜好。
与此同期，2026年开年后，基金公司对ETF的讲演继续向纵深鼓舞。除了握续火热的生物科技、芯片与AI外，电力公用行状、破钞电子、工程机械等传统赛说念也重回视线，这大致也预示着主动职权基金在2026年的策略将发生调动。
ETF左侧介入强化基金设立信心
当主动职权基金因行业低迷而长期低配致使清除某些赛说念时，ETF的逆势布局，频频预示着行业出清的尾声与基本面回转的晨曦。
光伏与电板赛说念就是典型的逆向布局样本，这两个赛说念在往时两年被主动职权基金“坐冷板凳”，握仓比例降至冰点。然则，就在2026年新年来源，富国基金、南边基金等头部公募在1月份刊行光伏ETF与电板ETF。
上述两家头部公募逆向讲演刊行光伏、电板ETF的逻辑，很快得到了计谋面的印证。2026年1月8日，财政部、税务总局发布《对于退换光伏等居品出口退税计谋的公告》，秘书自2026年4月1日起，取消光伏居品出口退税，并分阶段下调电板居品退税率。这一计谋被不少基金司通晓读为“以守为攻”的供给侧改进——通过取消补贴倒逼行业出清，闭幕廉价内卷，从而晋升龙头企业的盈利智力。
ETF的居品设备与投研部门的协同效应，已成为面前公募精确卡位的一大上风。“咱们公司ETF业务的中枢竞争力就是源于集团的生态协同效应，以及公司在居品转换与客户需求深度通晓上的握续参加。”祥瑞基金ETF基金司理白圭尧强调，通过“策略分类—识别—适配—完了—监测—归因”的六步进程，确保投资策略的可扩充与可追忆。在2026年盈利驱动取代估值扩展成为市集干线的预期下，祥瑞基金的ETF居品可凭借其全面的居品布局与深切的策略就业智力，为投资者提供更精确、更高效的器具化设立处理决策。
多位公募东说念主士也觉得UEDBETapp下载，ETF的讲演刊行正徐徐演变为主动职权基金布局细分契机的先驱，不仅是为主动职权基金“不念念买、不敢买”赛说念提供了机构袒护的流动性，也通过器具化的样貌，为那些仍是跌透并运行迎来盈利设立的冷门赛说念提供底部建仓的器具。
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