[陈说导读]

1.新游居品周期开启，孝顺事迹增量。

2.《异环》上线阐发广泛，温雅长线运营阐发。

3.影视业务扭亏，聚焦杰作产出。

事件：公司发布2025年度陈说及2026年度一季报：2025年全年公司杀青营业收入66.60亿元，同比上涨19.55%；归母净利润7.31亿元、扣非归母净利润5.64亿元，同比均扭亏为盈。2026Q1单季公司杀青营业收入11.71亿元，同比着落42.11%；归母净利润1.03亿元，同比着落66.02%；扣非归母净利润0.61亿元，同比着落62.40%。

新游居品周期开启，孝顺事迹增量。公司2025年游戏业务收入57.11亿元，同比+10.2%，归母净利润为8.38亿元，同比扭亏。公司旗下居品《诛仙寰球》于2024年12月端庄上线、《诛仙2》于2025年8月初公测、《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初上线日本、西洋等国际市集，孝顺事迹增量。除行将上线的《异环》国际版外，开元棋牌官方网站入口公司还储备有《梦境新诛仙：轻享》《代号普洱》等多款居品。

《异环》上线阐发广泛，温雅长线运营阐发。公司研发的超当然王人市绽放寰球RPG游戏《异环》于4月23日上线，首日活水约6000万，现在AppStore畅销榜最高名步骤19名（游戏榜11名）。咱们觉得，《异环》上线初期活水段阐发基本顺应预期，用户留存情况较好，同期端游和直营服占比高于预期，UEDBETapp注册有望进一步擢升利润端孝顺。

影视业务扭亏，聚焦杰作产出。公司2025年影视业务收入9.21亿元，野心肠利润同比扭亏。公司的影视业务以“长剧深耕、短剧精作、共生共长”为中枢，《千朵桃花一生开》等平台定制剧接踵播出，同期链接深耕短剧赛说念。

风险辅导

市集竞争加重的风险、行业监管计谋不细目性的风险、新游活水不足预期的风险等、买量资本上涨的风险。

如需赢得陈说全文，请斟酌您的客户司理，谢谢！

本文摘自：中国星河证券2026年4月29日发布的接洽陈说《[星河传媒互联网]公司2025年报点评_完好寰球（002624.SZ）_《异环》上线阐发广泛，温雅长线运营阐发》

分析师：岳铮、祁天睿

评级体系：

评级方法为陈说发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集阐发，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对公约转让成见）或三板作念市指数（针对作念市转让成见）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。

行业评级

推选：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

躲避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推选：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

躲避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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