尽管中国广义货币（M2）总量在2024年10月已跃升至惊人的309.71万亿元，相当于国内生产总值（GDP）的两倍，但与普遍预测的通货膨胀相反，中国经济目前正面临通货紧缩的挑战。各类商品价格呈现“稳中有降”的态势，其中房地产、汽车和家用电器等商品的价格跌幅尤为显著。

这种货币超发与通货紧缩并存的现象，根源在于超发的货币并未有效流入商品市场和资本市场，而是在金融体系内部空转。这便解释了为何现实并非物价飞涨，而是物价下行的通货紧缩。

那么，究竟是什么原因导致了这种局面呢？

首先，购房者数量大幅减少。自2022年以来，中国房地产市场持续下行，全国各地房价平均跌幅超过30%，即使是上海、深圳等一线城市也难以幸免。以一套2022年价值400万元的上海房产为例，短短两年多时间，市值已缩水至265万元，降幅惊人。受到“买涨不买跌”心理的影响，房价下跌导致购房者持观望态度，贷款购房人数锐减。

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其次，企业贷款需求疲软。企业贷款需求的萎缩，使得超发的货币难以流入实体经济。这背后存在两个主要因素：一方面，优质投资项目稀缺，企业对盲目扩张持谨慎态度，普遍采取更为保守的经营策略。另一方面，疫情冲击后，各行各业都面临不同程度的困境，传统行业产能过剩，UEDBET竞争白热化。在生存压力下，企业贷款需求自然大不如前。

再次，消费需求下滑和消费降级。经历了三年疫情，许多家庭面临收入下降甚至失业的困境，不得不缩减不必要的开支。社会消费需求的快速萎缩，导致许多商品供大于求，物价呈现“稳中有降”的状态。面对需求疲软和产品过剩的市场环境，游资难以像过去那样通过炒作某些短缺商品来推高物价。因此，超发的货币只能在金融机构内部循环，无法真正进入商品市场，进而推高物价，引发通货膨胀。

业内人士认为，在当前的通货紧缩环境下，手握大量现金（通常指流动资金超过100万元的家庭）的人群将在2025年迎来有利时机。原因有二：

第一，能够应对各种突发情况。在通货紧缩时期，不确定性增加，失业、收入减少、疾病等风险可能随时发生。充足的现金储备能够帮助家庭从容应对这些突发事件，避免因经济困难而陷入困境。

第二，有机会抄底资本市场。在资产价格普遍下跌的环境下，手握现金的人可以伺机买入优质资产，实现财富增值。

总而言之，尽管货币供应量庞大，但由于多种因素的综合作用，中国经济正面临通货紧缩的挑战。在这种特殊时期，保持充足的现金流，审慎投资，将是应对经济风险的关键。

{jz:field.toptypename/}发布于：江西省